银行业2016年中报综述：营收驱动转型 不良近期无忧

盈利能力进一步分化，营收驱动转向非息。（ 1）上市银行盈利增速进一步分化。 五大行稳中略升；股份行小幅分化，浦发招行中信等增幅较大；城商行分化较大：主要是贵阳银行由于拨备计提较大，盈利增速出现大幅下滑。（ 2） 营收驱动力转向非息业务。 上市银行净利息收入增速维持低位，非息收入增速表现分化但整体超利息收入增速，占比较上年也出现不同程度的提升。（ 3） 盈利依赖规模扩张，息差拖累超过拨备。 受利率市场化及前期降息政策的影响，对于五大行乃至上市银行整体，息差变化成为拖累盈利的因素，盈利主要依靠规模的扩张及其他收支增加来驱动；城商行拨备计提较为谨慎，对盈利的负面贡献依旧，中间业务较快增长是其盈利的贡献因素。投资类资产扩张，房贷高位下滑压力大。（ 1） 银行资产增速出现回落。由于 M2 增速同比下降，实体有效需求不足，叠加 MPA 监管也限制了信贷的增长，导致各类银行资产增速均出现不同程度的下滑，预计短期内各类银行资产增速仍会继续下降。（ 2） 同业资产继续压缩，投资资产增速迅猛。上半年上市银行继续压缩同业资产并加大配置投资资产，预计下半年投资资产仍将继续保持较快增速，增速领跑各类资产。（ 3） 居民新增房贷占比超过企业新增长贷。 2016 年 7 月，居民累计新增房贷已占到总新增信贷的 38.76%，超过企业新增长贷。考虑到下半年企业投资意愿和风险均难有太大改善， 预计下半年居民房贷还是新增信贷的重要来源，但地产调控政策将进一步收紧，并且前期房贷需求释放较大，预计下半年房贷下滑压力较大。资产质量趋稳但持续性仍不稳固（ 1）上市银行二季度不良率现拐点，净生成趋缓。二季度上市银行平均不良率 1.68%，环比下降 6BP；不良净生成 1.08%，环比下降 12BP。随着不良处置的加大和风险暴露日益充分，部分上市银行资产质量已出现企稳迹象， 但可持续性还需要观察。（ 2） 拨备压力宽紧不一，大行压力明显。今年二季度五大行和国有银行拨备覆盖率普遍环比下降且值偏低，拨备压力较大。 预计下半年随着供给侧改革的持续推进，不良风险暴露压力有增无减，银行仍面临较高的拨备压力。监管趋严力度加大。 监管层陆续推出 MPA 监管、 银行理财新规、票据新规和业务自查和 P2P 网贷新规等监管政策和工作文件，反映监管政策趋严的态势， 但有利于降低资本市场潜在风险， 促进行业健康发展。标的推荐。 中信银行（零售战略成效明显）、华夏银行（人保集团入主，看好改革前景）、招商银行（持续看好公司零售业务发展前景）、浦发银行（综合化经营能力进一步提升）、南京银行（不良贷款率为上市银行，盈利质量高）、宁波银行（轻资本战略取成效，资产质量好）。


作者：头条号 / 东方财富网
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