东方资产管理公司副总裁李欣在昨日召开的银行业新闻例行发布会上表示，截至2016年6月末，商业银行的不良率达1.81%，不良贷款规模超过2万亿元，随着“三去一降一补”为重点的供给侧改革的推进，不良资产还会上升。
金融资产管理公司作为国家逆周期管理工具和金融稳定器，被要求不断创新不良资产业务模式，助力国家经济结构调整转型。与此同时，商业银行不良资产证券化试点也在推进，农行不良资产证券化产品——“农盈2016期不良资产支持证券”今天开始发行，规模为30.64亿元，是今年初国务院批准商业银行不良资产证券化试点以来发行规模的一笔。
不良处置创新：产业并购+杠杆融资避免企业简单破产
不良双升的趋势仍在继续，资产管理公司在布局传统不良资产收购的处置方式之外，也在探索新的不良资产处置方式。
作为四大资产管理公司之一的东方资产公司，副总裁李欣表示公司正在探索“原债权收购＋追加投资”、“金融中介＋投融资”、“基金＋产品”、“产业并购+杠杆融资”等多种模式，主要包括三方面：
个方式是存量+增量，原债权收购+追加投资，主要面向有发展潜力、暂时出现流动性困难的企业，除了把银行债券接收过来，再追加一些投资，让企业接上一口气，把资金盘活。
第二个方式是金融中介+投融资，资管公司和投资人、服务商合作，共同进行尽调、定价、收购，同时为投资人提供资产管理、咨询、投融资、杠杆业务，这种模式的核心是资产公司发展不良资产的中下游业务，培育有专业处置能力的经营者，资产公司充当批发商、投资人和融资人的角色。
基金＋产品模式是通过设立基金、发行产品，采用自有资金+结构化融资，跟投小部分，大部分启动市场的资金，资管公司做资产的主动管理者。
第三种模式是产业并购+杠杆融资，主要是解救危机企业，引进先进的行业龙头的企业对现有产品进行升级换代，找到产品适销对路的机会，资管公司与银行不良资产进行债权债务重组，比如销债、展期、债转股，对并购者进行杠杆融资，对项目进行追加投资。
“产业并购+杠杆融资让危机企业获得重生、再生，避免企业简单破产，这种模式比较复杂、有技术含量，需要整合各种资源，是资管公司在国家整个产业转型过程中，应该多做的很重要的一个方面。”李欣在发布会上说。
整合资源的能力对于东方资产来说，主要基于全牌照金融控股集团的架构，今年上半年，东方资产完成对大连银行收购，6月末并表后东方资产合并资产为6649亿元，全牌照涵盖了中华财险、东兴证券、大连银行、投行香港公司以及租赁、信托、投资、小贷、评级和互联网金融等多项金融平台。
不良市场生态变化明显资管公司扮演投行角色
此轮不良资产处置是国企改制以来的第二次大规模处置，20世纪80年代后半期我国由计划经济向市场经济转轨，四大国有银行不良资产经历了快速积累、集中暴露、集中处置的阶段。李欣认为，此轮不良资产出现的原因与上一轮不同，本轮不良资产出现的原因包括周期性、制度性和结构性。
“随着‘三去一降一补’为重点的供给侧改革的推进，我们认为不良资产还会上升，因为产业的调整必然导致银行债权变化，趋势是还会上升。”李欣表示，尽管如此，商业银行的抵御风险、化解风险的能力包括拨贷比、核销能力、不良资产的处置消化能力和上一轮相比已经不是一个概念。
总结起来，李欣指出此轮不良资产的特点主要包括三个方面：
一是不良资产结构性特点明显，本轮不良资产的区域性、行业性特点突出，上一轮主要是国企改革形成，这一轮在区域分布上，沿海存量大、内地发展快，因为产业经济调整首先在经济发达地区进行；行业分布上，制造业、批发零售业一些产能过剩的行业成为不良资产出现的主要地方。
二是处置方式多样化，上一轮是政策性剥离，比较单一，这一轮银行有多种渠道消化不良，再加上资产公司发挥作用，不良资产的消化按照现在的趋势不应该有太大问题。资管公司过去是政策性任务的承担着，这一次可以是服务商，也可以为服务商提供融资，发挥投行角色，市场需要扮演什么角色就扮演什么角色。
三是不良资产二级市场投资人活跃程度逐渐起来。
四是在整个经济结构调整进程中，不良资产投资的机会、层次非常丰富，有传统行业产能化解，有僵尸企业重组处置，有困难企业救助，有存量资产的盘活，有区域性、行业性金融风险的化解、也有国有企业改革中的重组和剥离，孕育了很多投资机会。
用一句话总结那就是这一轮不良资产市场生态发生非常大的变化，资产管理公司需要不断创新才能适应变化，发挥金融稳定器作用，李欣说。
“收的好、卖的好以外，资管公司加紧培育主动资产管理能力，注重深加工能力培养，实现价值提升。”资产经营部副总经理孙军表示，银行不良资产持续暴露，东方资产正积极探索不良资产投行化运作，一方面综合运用像追加投资、债务重组、资产重组、企业重整等手段，培育与并购重组为核心的不良资产运作能力，另一方面培育资源整合能力。
据了解，东方资产改制各项准备工作已基本就绪，东方资产将于8月正是完成股份公司的注册挂牌。改制办主任梁森林表示，在完成改制后，东方资产将很快启动引进战略投资者工作，战投比例在15%-20%之间，投资者可能包括资产管理机构、保险集团、综合金融集团、长线投资为主的基金等机构。